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23.04/17:35 |
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| DE0005103006 |
510300 |
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ADVA halten
06.08.2002
LB Baden-Württemberg
Stephan Wittwer, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg, rät die Aktie von ADVA Optical Networking (WKN 510300) zu halten.
ADVA erwarte, wie in den vergangenen fünf Quartalen, Umsatzerlöse in einer Range von 20 bis 25 Mio. Euro. Des weiteren habe das Unternehmen mitgeteilt, dass es aufgrund seiner Kostenstruktur ab einer Umsatzgröße von 23 bis 24 Mio. Euro die Profitabilität auch auf Basis des Nettoergebnisses erreichen werde. Im Prinzip teilen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg diese Auffassung. Jedoch glaube man nicht, dass es ADVA bereits im dritten Quartal gelingen werde, diese Umsatzgrößen zu erreichen.
Urlaubsbedingt seien auch die IT-Abteilungen der Unternehmen in den Sommermonaten Juli bis September schwach besetzt. Größere Eingriffe in die IT-Infrastruktur seien von daher eher unüblich. Für das Gesamtjahr 2002 erwarte man lediglich Impulse aus dem Bereich des Firmenkundengeschäftes. Um eine weiterhin stark wachsende Flut von Informationen bewältigen zu können, müssten die Speichernetzwerke der Unternehmen laufend erweitert werden.
Verschärft werde diese Problematik unter anderem durch die gestiegenen Anforderungen der Gesetzgebung an die Speicherbuchhaltung. Auch hätten es viele Unternehmen in der Vergangenheit versäumt, ihre Netzwerke redundant und ausfallsicher zu designen. Aufgrund des gestiegenen Bedürfnisses nach IT-Sicherheit schienen für diesen Bereich die Firmenchefs noch am ehesten bereit, IT-Investitionen zu tätigen.
Ganz anders sehe es bei den Telekommunikationsgesellschaften aus. Aufgrund einer nur gering steigenden Datenmenge durch fehlende bzw. zu teure Online-Angebote müssten die Netzwerke momentan nicht unbedingt erweitert werden. Während der Boomphasen des Internets hätten zwar die Carrier ihre Netzwerke für eventuell künftig auftretende Engpässe erweitert. Dies sei jedoch heute, unter anderem wegen mangelnder Liquidität und hoher Schulden der Netzwerkanbieter, nicht mehr der Fall. Erst wenn der Netzverkehr und die Datenmenge spürbar ansteige und TK-Unternehmen bessere Ergebnisse erzielen würden, dürften auch hier die Investitionen wieder steigen.
Dies werde nach den Schätzungen der Analysten aber frühestens erst ab Herbst 2003 der Fall sein. Der DVA dürfte es aus heutiger Sicht gelingen, die weiterhin andauernde Durststrecke für Netzwerkausrüster zu überstehen. Die liquiden Mittel (zum 30.06.02 inklusive Wertpapiere bei ca. 10,9 Mio. Euro) dürften hierfür wohl ausreichen. Gefährlich für das Bestehen des Unternehmens werde es nur dann, wenn die Umsätze dauerhaft über mehrere Quartale einbrechen sollten. Danach sehe es aber momentan nicht aus.
Aufgrund des sehr hohen Branchenrisikos und der immer noch hohen Verschuldung des Unternehmens belassen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg ihr Rating für die Aktie von ADVA Optical Networking bei "halten".
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